近日，受疫情影響，全球最大的銅及相關(guān)銅產(chǎn)品供應國智利宣布，預計“閉關(guān)”30日左右。

消息一出，與銅相關(guān)的期貨價(jià)格就上漲了3.6%，突破了9000美元/噸大關(guān)，最高甚至超過(guò)了10000美元/噸。

在國際銅市場(chǎng)的供需矛盾進(jìn)一步擴大下，全球銅礦短缺危機會(huì )爆發(fā)嗎？

這個(gè)問(wèn)題還得從智利這個(gè)“銅礦王國”國家說(shuō)起。

智利不僅是世界上銅資源最豐富的國家，而且也是世界上最大的銅出口國。

智利的地圖就像一支瘦長(cháng)的毛筆，毛筆的頭就在美洲的最南端。因為隔海過(guò)去就是南極洲，因此也有著(zhù)“天涯之國”的稱(chēng)呼。

智利已經(jīng)探明的銅礦儲量在1.5億噸左右，占世界銅總儲量的百分之三十。

作為其國內的支柱產(chǎn)業(yè)，銅礦的出口在智利總出口額中所占的比例是在百分之六十左右，而每年通過(guò)出口銅及相關(guān)銅產(chǎn)品所獲取的收入占智利GDP的百分之十五。

在2014年的時(shí)候，智利共出產(chǎn)了575萬(wàn)噸的銅。

其中，埃斯康迪達銅礦這個(gè)智利最大的銅礦所出產(chǎn)的銅就達到了117萬(wàn)噸。

但是這樣的產(chǎn)量實(shí)際上是遠遠不及預期的，早在2014年初的時(shí)候，智利銅業(yè)委員會(huì )就曾預計年產(chǎn)量將達到600萬(wàn)噸，可是事實(shí)上卻出現了下滑的現象。那么究竟是什么致使智利的銅產(chǎn)量出現下滑的呢？

其實(shí)，智利銅礦產(chǎn)量下降的主要原因還是在于其國內的諸如埃斯康迪達、丘基卡馬塔這類(lèi)的大型銅礦出現困難了。

一方面，由于其國內基建落后，電力供應緊缺，生產(chǎn)難度自然會(huì )加大。

另一方面，智利的礦山老化，那些歷經(jīng)百年開(kāi)采的礦山幾近枯竭，品位隨之不斷下降。

而要解決這些問(wèn)題，都是要花錢(qián)的，錢(qián)從哪里來(lái)？自然是國家財政。

比如智利國家銅業(yè)公司的全部所得均上交到政府，而政府會(huì )返還多少資金，則成為該公司運營(yíng)中最大的不確定因素。

這不，這家全球第一大銅礦生產(chǎn)商——智利國家銅業(yè)公司，就曾經(jīng)表示其需要新的資本注入來(lái)將其50億美元老舊礦區改進(jìn)計劃中10億美元的空缺補齊。

智利政府計劃到2021年向礦業(yè)投資1120億美元，其中270億美元將投資于智利國家銅業(yè)公司。

同時(shí)，政府還制定了到2021年達到810萬(wàn)噸的銅年產(chǎn)量目標。

然而這一目標能否實(shí)現，在智利今年五月宣布“閉關(guān)”以后，就更加不確定了。

再加上，其國內必和必拓旗下的銅礦工人爆發(fā)大罷工事件，更是為其國內的銅礦生產(chǎn)布上了一層陰影。

今年以來(lái)，鋼鐵、銅這類(lèi)的大宗商品價(jià)格出現瘋漲的情況，似乎已經(jīng)在預示著(zhù)全球銅礦短缺危機將爆發(fā)。

事實(shí)究竟怎樣？對中國又會(huì )造成怎樣的影響呢？

銅因為良好的延展性、導熱性、導電性，用途極廣。

中國作為世界上最大的銅需求國，對銅的需求是非常大的，僅2020年的銅需求就在1400萬(wàn)噸左右，在全球的銅消費中占比達到了48.7%。

位居第二、第三的分別是歐盟和美國，其在全球的銅消費中的占比分別是17.1%和7.2%。

2020年我國進(jìn)口未鍛軋銅和銅制品達到668 萬(wàn)噸，比2019年增長(cháng)30%。

同時(shí)，進(jìn)口的鐵礦石和金礦原油2177萬(wàn)噸。其中，從智利進(jìn)口就達到了762萬(wàn)噸，占比35%。

在經(jīng)濟復蘇的推動(dòng)下，國內銅礦資源的產(chǎn)量?jì)H為消費量的六分之一，即便算上重復利用也只有三分之一。

這意味著(zhù)，我國在銅加工、冶煉方面對國際市場(chǎng)具有很大的依賴(lài)性。

近年來(lái)，在銅價(jià)瘋漲，企業(yè)生產(chǎn)成本不斷提高的情況下，已經(jīng)直接影響到了整個(gè)銅產(chǎn)業(yè)鏈。

銅產(chǎn)業(yè)鏈主要有三個(gè)階段。

第一階段，也就是我們常說(shuō)的上游，主要是采礦階段和廢雜銅回收利用；

第二階段，中游，主要是對于上游收集到的銅進(jìn)行冶煉；

第三個(gè)階段，下游，則是對銅進(jìn)行深加工階段。

終端需求結構涵蓋范圍涉及智能終端產(chǎn)品、電子通訊、高速列車(chē)、航空航天、汽車(chē)等多個(gè)行業(yè)。接下來(lái)我們一個(gè)個(gè)來(lái)說(shuō)。

首先是第一階段，也就是采礦。

根據美國地質(zhì)調查局的數據，全球銅儲量在2019年達到了8.7億噸。

其中，位于南美的智利和秘魯的儲量分別是在2億噸和0.87億噸，分別占全球儲量23%和10%，2019年兩個(gè)國家銅礦產(chǎn)量分別占全球27%和12%。

作為全球銅冶煉大國，我國的銅礦石卻嚴重依賴(lài)進(jìn)口。雖然國內也有銅礦，但是銅儲量?jì)H占世界總儲量的3.13%。

并且這些銅礦儲量低，跟不上消耗的節奏。

尤其是在近二十年里，隨著(zhù)我國經(jīng)濟的不斷增長(cháng)，銅礦石的產(chǎn)量與進(jìn)口量之間的差距越來(lái)越大。

從整體上看，世界銅資源非常豐富。

然而，銅產(chǎn)量的增加卻一直依賴(lài)于銅礦企業(yè)持續的在資本和勘探方面的支出。

但是礦山企業(yè)的資本支出卻受到銅價(jià)的影響，因此具有較強的周期性。

在過(guò)去的40年里，由于銅礦項目的規模較大，產(chǎn)值較高。

所以這一項目從規劃到正式投產(chǎn)需要的時(shí)間往往在3到5年左右。同時(shí)，也正是因為這一特征，銅供給波動(dòng)周期總是會(huì )比其他基本金屬要長(cháng)一些。

其次是第二階段，也就是冶煉。

當下，全球的冶煉銅產(chǎn)量主要集中在俄羅斯、中國、智利、贊比亞、日本等國家。

雖然我國的銅礦資源不占據什么優(yōu)勢，大部分依靠進(jìn)口，但是我們卻是銅冶煉的大國。

目前，已經(jīng)形成以江西銅業(yè)集團公司、銅陵有色金屬集團控股有限公司、云南銅業(yè)集團公司、大冶有色金屬集團公司、甘肅白銀有色金屬集團公司、中條山有色金屬公司和金川集團公司為代表的七大銅冶煉基地。

這些公司所在的省份相關(guān)資源亦是十分豐富。

與銅冶煉對應的銅加工則主要分布在東南沿海經(jīng)濟較發(fā)達的地區，以長(cháng)江三角洲和珠江三角洲等地區為代表。

由于我國對進(jìn)口銅的高度依賴(lài)，為了實(shí)現可持續發(fā)展，我國目前已經(jīng)形成了兩種銅資源再利用的方法。

一種就是將廢銅直接熔煉成不同牌號的銅合金或精煉銅；

另一種就是將銅經(jīng)火燒處理鑄造成陽(yáng)極銅，再煉成電解銅。

同時(shí)，在電解過(guò)程中，將其它的有價(jià)元素進(jìn)行回收利用。

根據富寶數據，在2018年和2019年這兩年里，進(jìn)口廢銅的平均含銅品位分別是在57.6%和75%左右。

但在2020年這一含銅標準卻已是大幅提高，根據政策要求，所回收的再生紫銅的進(jìn)口品位不低于94%，而回收的再生黃銅的金屬含量亦不低于95%。

這就在一定程度上限制了廢銅的大量進(jìn)口。

在我國廢銅回收利用能力進(jìn)一步增強的情況下，預計未來(lái)減少廢銅的進(jìn)口，依舊能夠使得再生銅產(chǎn)量保持基本的穩定。

因此，減少廢銅進(jìn)口對再生銅產(chǎn)量影響有限。

最后是第三階段，也就是加工階段。

銅產(chǎn)業(yè)下游的需求與宏觀(guān)經(jīng)濟的波動(dòng)密切相關(guān)，是決定銅價(jià)水平的關(guān)鍵因素。倘若行業(yè)供應周期與經(jīng)濟景氣周期相適應，那么銅價(jià)將爆發(fā)大規模行情。

目前，我國銅加工業(yè)已形成以銅帶、銅管、銅棒、銅箔為主的產(chǎn)業(yè)格局。并且在銅的主要消費結構中，銅帶、銅管、銅棒、銅箔的占比分別為13%、12%、13%、2%。

其中，銅帶主要用于制造汽車(chē)行業(yè)的連接器。

新能源汽車(chē)特別是電動(dòng)汽車(chē)對銅帶的需求量很大，銅帶主要用于電子接插件。此外，充電樁中還需要大量的電子接插件。目前銅帶行業(yè)的利潤水平處于中等偏低水平，凈利率僅為3%左右。

預計隨著(zhù)行業(yè)集中度的提高，價(jià)格和成交量都有望上漲。

據中國有色金屬加工協(xié)會(huì )數據顯示，截至2019年底，我國銅帶制造企業(yè)近百家，總產(chǎn)量187萬(wàn)噸。

而其他諸如銅管、銅棒、銅箔等也都各自在汽車(chē)、高科技等行業(yè)應用廣泛，此處就不一樣列舉。

從長(cháng)期來(lái)看，國家倡導的新能源建設有望繼續增加國內電力的投資額，從而繼續帶動(dòng)銅消費需求。

結合目前國內終端需求的良好趨勢，并考慮到房地產(chǎn)后周期仍將為銅需求提供較大的保障，我國銅需求仍有望進(jìn)一步增加，相關(guān)的銅產(chǎn)業(yè)鏈也會(huì )得到各自不同程度的增長(cháng)。

但是，就在中國對銅需求不斷增長(cháng)的情況下，本輪銅價(jià)格暴漲，對我國的銅加工業(yè)、和以銅為原料的下游中小玩家造成了嚴重沖擊。

于是在今年5月12日的時(shí)候，國內相關(guān)部門(mén)在召開(kāi)會(huì )議的時(shí)候，又一次提到市場(chǎng)調節對于應對大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲的作用。

這已是4月以來(lái)，國家高層會(huì )議和部委發(fā)布會(huì )上第四次提到大宗商品價(jià)格。

緩解中小企業(yè)壓力已成燃眉之急！

此種情形下，倘若銅供應再減少，發(fā)生短缺將會(huì )是雪上加霜的。

但是，國際銅業(yè)研究組織表示，2021年全球銅市料供應過(guò)剩79000噸，2022年供應過(guò)剩109000噸。

也就是說(shuō)，“全球銅礦短缺危機將爆發(fā)”的情況可能并不存在。

通常來(lái)講，供求關(guān)系對于商品價(jià)格起著(zhù)決定性的作用，這一經(jīng)濟學(xué)原理對于大宗商品同樣適用。

那么怎樣才能帶動(dòng)價(jià)格上漲？

不外乎某樣商品出現嚴重的供應短缺，而全球銅的供應目前來(lái)看并不符合嚴重短缺的情況，甚至會(huì )出現產(chǎn)能過(guò)剩。

那么在這樣的情況下，銅價(jià)為何會(huì )不斷上漲？

這與美國脫不了干系。

美聯(lián)儲和美國財政部不斷印鈔和刺激美國經(jīng)濟，美元進(jìn)入了超發(fā)的態(tài)勢，美國國債突破了28萬(wàn)億元美元，這給了大宗商品價(jià)格上漲的底氣。

但是大宗商品價(jià)格脫離基本面大漲，還是不能排除資本操縱價(jià)格的可能，尤其是西方資本為了遏制中國經(jīng)濟復蘇，不斷推升大宗商品價(jià)格，國內部分投機資金也是火上澆油，乘機炒作大宗商品。

也就是說(shuō)，大宗商品價(jià)格和銅價(jià)上漲的幕后推動(dòng)者可能就是歐美這些國家。

如果單單從表面來(lái)看，本輪上漲的主要原因似乎是貨幣超發(fā)和供求等等，但是隱藏在背后的卻是中美和中西方在經(jīng)濟全球化背景下的較量。

很顯然，西方通過(guò)貨幣和政治，在明面上已經(jīng)造成漲價(jià)的心理預期。

不論是美國幾萬(wàn)億美元的刺激方案，亦或是澳大利亞不自量力地“上躥下跳”碰瓷中國，其目的就是制造一種貨幣通脹和供需緊張的市場(chǎng)心理。

西方金融資本長(cháng)期以來(lái)一直在低位囤積大宗商品期貨，等待高位價(jià)格來(lái)臨的時(shí)候，對諸如中國等新興制造業(yè)和資源國進(jìn)行收割。

有色金屬漲價(jià)之后，鋼材又開(kāi)始要漲價(jià)，生活中的一切都似乎開(kāi)始拼命漲價(jià)。雖然在短期內這種漲價(jià)的趨勢還會(huì )維持一段時(shí)間，但是產(chǎn)量過(guò)剩，會(huì )制約大宗商品價(jià)格上漲。

可以說(shuō)，“全球銅礦短缺危機將爆發(fā)”是西方資本期貨炒作占大頭。

而這種炒作帶來(lái)的國際銅價(jià)上漲，確實(shí)會(huì )對中國銅產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生巨大的影響。

但是，卻不會(huì )制約到我國對于銅礦的進(jìn)口，因為中國早早就懂得“雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里”的道理。

根據中國海關(guān)數據，2021年5月，我國銅礦石進(jìn)口量達到194.5萬(wàn)噸，同比增長(cháng)15.0%。

而在2020年的時(shí)候，中國銅礦石進(jìn)口量的前五大貿易伙伴分別是智利、秘魯、墨西哥、蒙古和哈薩克斯坦。

再者，智利疫情和罷工等問(wèn)題也對我國進(jìn)口銅礦的影響不大。

首先，智利工人罷工已經(jīng)不算是什么新消息了，每年傳出后所持續的時(shí)間至多數周后就會(huì )恢復。雖然會(huì )產(chǎn)生一定的影響，但是并不是影響銅價(jià)走勢的主要因素。

其次，雖然智利于4月5日關(guān)閉國境，但是智利在今年5月的時(shí)候，仍然在我國保持著(zhù)銅礦資源進(jìn)口的最大供應國的位置。

也就是說(shuō)，智利“閉關(guān)”并沒(méi)有影響到對我國銅礦的供應。顯然，智利此前的相關(guān)承諾還是靠譜的。

一言以蔽之，銅礦石出現與鐵礦石一樣暴漲的情況，反映出中國在國際定價(jià)權上面的劣勢。

由于國內銅產(chǎn)業(yè)鏈的原材料依賴(lài)進(jìn)口，銅的價(jià)格基本上取決于國際市場(chǎng)。

雖然國內滬銅期貨影響力較大，但其只影響國內銅交易，國際銅產(chǎn)品定價(jià)仍由倫敦金屬交易所主導。

歐美掌握主動(dòng)權的秘密就在于其或直接或間接地通過(guò)投資公司的形式，掌握了相關(guān)礦業(yè)的話(huà)語(yǔ)權與資源供應。

而我們則在這一方面相對較弱，所以即便是銅資源進(jìn)口最多的國家，但依舊會(huì )受到歐美的挾制。

而面對這樣的情況，我們自然也不會(huì )坐以待斃。

面對澳大利亞鐵礦石價(jià)格大漲的情形，我們能應對得過(guò)來(lái)，面對銅礦同樣不是什么難事。